Skip to content
ssc.gov.vn
Phát triển thị trường chứng khoán hướng đến mục tiêu an toàn, bền vững
Triển vọng kinh tế vĩ mô tiếp tục là động lực
245
15/03/2019

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đã có những chuyển biến tích cực trong hai tháng đầu năm. Chỉ số VN Index trong phiên cuối tháng 2/2019 tăng 72,93 điểm (+8,17%) so với phiên giao dịch cuối năm 2018, đóng cửa ở mức 965,47 điểm. Theo các chuyên gia phân tích, sự hồi phục tích cực của TTCK trong 2 tháng đầu năm sau thời gian điều chỉnh sâu trước đó, cùng với nhiều yếu tố hỗ trợ đến từ sự ổn định kinh tế vĩ mô, kỳ vọng tháng 3 sẽ tiếp tục là một tháng bùng nổ.

Diễn biến chung trên TTCK tháng 1+2

TTCK bước vào những phiên giao dịch đầu năm 2019 tuy vẫn còn nhiều yếu tố rủi ro tiềm ẩn nhưng cũng đã bắt đầu xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực hơn với thị trường. Trên thế giới, thông tin về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đang thận trọng hơn trong chính sách điều hành lãi suất trước những diễn biến giảm tốc của nền kinh tế lớn nhất thế giới và có khả năng sẽ giảm số lần tăng lãi suất chỉ còn 1 - 2 lần trong năm, giúp ổn định lãi suất và tỷ giá, qua đó giúp các dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi và cận biên tiềm năng, trong đó có Việt Nam. Bên cạnh đó, cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung đang có chiều hướng tiến triển tích cực, nếu hai bên đạt được thỏa thuận mới có thể sẽ đem lại sự ổn định cho hoạt động đầu tư trực tiếp và gián tiếp trên toàn cầu. Ở trong nước, môi trường kinh tế vĩ mô tiếp tục ổn định, tăng trưởng GDP năm 2018 đạt 7,08%, cao nhất trong những năm gần đây, lạm phát và tỷ giá vẫn duy trì ổn định trong tầm kiểm soát... Bên cạnh đó, theo các chuyên gia phân tích, triển vọng về việc TTCK Việt Nam sớm nâng hạng kỳ vọng sẽ giúp TTCK đột phá, thu hút thêm các dòng vốn đầu tư, tăng thêm niềm tin cho nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) khi rót vốn vào Việt Nam.

Tuy nhiên, tình hình không đơn giản theo kịch bản như vậy khi trong những ngày đầu tiên của năm 2019, chỉ số thị trường vẫn biến động mạnh, phụ thuộc nhiều vào yếu tố tâm lý và bị chi phối không nhỏ bởi biến động của TTCK thế giới. Không ít nhà đầu tư vẫn thận trọng trước rủi ro bên ngoài, hạn chế giải ngân khiến điểm số và thanh khoản suy giảm. Theo đó, VN Index trong hai phiên giao dịch đầu tháng 01 (phiên 2/1 và 3/1) đã có mức giảm 14,32 điểm. Mặc dù ngay sau đó, TTCK có một đợt phục hồi từ phiên giao dịch ngày 4/1 - 11/1 khi lực cầu bắt đáy gia tăng mạnh ở những mã cổ phiếu lớn như VNM, VCB, VHM, VIC... giúp VN Index tăng 24,49 điểm, lấy lại mốc 900 điểm tại phiên giao dịch ngày 11/1. Nhưng kể từ phiên giao dịch ngày 15/1 đến hết tháng, do tâm lý của các nhà đầu tư có phần thận trọng trước thời điểm thị trường Việt Nam chuẩn bị bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài ngày, cũng như hoạt động cơ cấu lại danh mục của quỹ VFMVN30 ETF đang diễn ra khiến thị trường khó bứt phá mạnh. Chỉ số VN Index từ phiên giao dịch ngày 15/1 - 31/1 đã diễn biến theo xu hướng giằng co với 8 phiên tăng điểm và 6 phiên giảm điểm. VN Index đóng cửa phiên 31/1 tại mức 910.65 điểm, tăng thêm 2,03% so với thời điểm cuối năm 2018.

Trong tháng Một, mặc dù TTCK tăng về điểm số nhưng thanh khoản TTCK khá thấp. Trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh (HOSE), giá trị giao dịch (GTGD) bình quân chỉ đạt gần 2.660 tỷ đồng/phiên, trong khi GTGD bình quân tháng 12/2018 đạt trên 4.124 tỷ đồng/phiên.

Trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), thị trường diễn biến theo chiều hướng tăng, giảm đan xen trong tháng 01, đặc biệt điều chỉnh giảm mạnh vào giữa tháng, và tăng trở lại trong 2 phiên cuối tháng. Chỉ số HNX Index đạt 102,88 điểm tại thời điểm đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng của tháng, tăng 1,29% so với thời điểm cuối tháng 12/2018.

Thanh khoản trên thị trường HNX giảm mạnh so với tháng trước. Tổng KLGD toàn thị trường niêm yết đạt hơn 629 triệu cổ phiếu, tương ứng GTGD đạt hơn 8,7 nghìn tỷ đồng, giảm gần 31% so với tháng cuối năm 2018. Tính bình quân, KLGD đạt xấp xỉ 28,6 triệu cổ phiếu/phiên (giảm 34,7%), GTGD đạt hơn 396 tỷ đồng/phiên (giảm 37,1%). 

Trong số các chỉ số ngành trên HNX, tháng 1, chỉ số ngành Tài chính giảm nhiều nhất với 7,31 điểm (tương ứng 4%) còn 175,62 điểm, chỉ số ngành Công nghiệp giảm 3,12% còn 180,69 điểm, chỉ số LargeCap giảm 1,61 điểm còn 157,36 điểm và chỉ số SmallCap giảm 3,83 điểm còn 147,4 điểm (tương ứng giảm 2,53%).

Trên thị trường UPCoM, Sau khi giảm mạnh vào ngày 4/1, thị trường diễn biến theo chiều hướng tăng dần cho đến cuối tháng. Chỉ số UPCoM-Index đóng cửa tháng 01/2019 đạt 54,67 điểm, tăng 4,6% so với thời điểm cuối năm 2018. Giá trị vốn hóa thị trường UPCoM phiên giao dịch cuối tháng 01 đạt hơn 921 nghìn tỷ đồng, tăng 22,7% so với tháng trước. Thanh khoản trên thị trường tăng nhẹ với GTGD bình quân đạt gần 256 tỷ đồng/phiên, tăng gần 2% so với tháng 12/2018.

Khác với diễn biến khá trầm lắng của tháng 01, sang tháng 02, trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, TTCK chỉ có một phiên sụt giảm (phiên ngày 2/2), nhưng sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài ngày, TTCK đã có chuỗi 11 phiên tăng điểm gần như liên tiếp từ 11/2 - 25/2 (ngoại trừ phiên giao dịch ngày 15/2, VN Index giảm 1,45 điểm) với tổng số điểm tăng là 85,76 điểm. Tuy nhiên, tại phiên cuối tháng 2 (28/2), sau diễn biến bất ngờ tại Hội nghị thượng đỉnh Mỹ - Triều Tiên, TTCK Việt Nam và nhiều thị trường khác trên thế giới sụt giảm, VN Index đã bị mất tới 24,8 điểm, đóng cửa ở mức 965,47 điểm, nhưng vẫn tăng tổng cộng 54,82 điểm (+6,02%) so với tháng 01/2019; và tăng 72,93 điểm (+8,17%) so với phiên giao dịch cuối năm 2018.

Theo các chuyên gia phân tích, sự chuyển động tích cực của dòng vốn ĐTNN, giao dịch khởi sắc tại thị trường Trung Quốc và Mỹ cùng với tâm lý lạc quan của nhà đầu tư sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán là các nhân tố chính dẫn dắt dòng tiền nhà đầu tư tham gia thị trường. Ngoài ra, giai đoạn giảm mạnh cuối năm 2018 và sự đi ngang của TTCK trong tháng 01/2019 đã đưa định giá nhiều mã cổ phiếu về vùng hấp dẫn; thông tin khả quan về kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2018 của các doanh nghiệp niêm yết; nhà ĐTNN trở lại xu hướng mua ròng khá mạnh trong tháng 1/2019 vừa giúp giảm bớt chênh lệch cung cầu, vừa hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư trong nước.... đã trở thành những động lực hỗ trợ cho TTCK tăng mạnh trong tháng 2. Trong tháng 2, dẫn đầu nhóm cổ phiếu có mức tăng trưởng mạnh là thép và tôn mạ (+16,8%), tiếp đến là chứng khoán (+13,1%). Mức tăng của các lĩnh vực trụ cột khác như bất động sản, dầu khí và ngân hàng lần lượt đạt 8,17%, 4,73% và 3,14%. Kết thúc tháng 2/2019, P/E của VN Index đạt 16,2 lần, tăng thêm 5,2% so với giai đoạn đầu năm 20191. Thanh khoản thị trường theo đó cũng đã tăng 62,41% so với tháng 1/2019, đạt bình quân xấp xỉ 4.320 tỷ đồng/phiên.

Trên sàn HNX, thị trường chuyển động theo xu hướng tăng nhẹ, với 9 phiên tăng điểm và 6 phiên giảm điểm. Chốt phiên cuối tháng 2/2019, HNX Index đạt 105.86 điểm tại thời điểm đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng của tháng, tăng 3% so với thời điểm cuối tháng trước. Thanh khoản trên thị trường tăng mạnh so với tháng trước với KLGD bình quân đạt 38,9 triệu cổ phiếu (tăng 36% so với tháng trước đó), tương ứng GTGD bình quân đạt gần 518 tỷ đồng/phiên (tăng hơn 30% so với tháng trước đó).

Chỉ số giá cổ phiếu các ngành trên HNX tăng nhẹ so với tháng 1/2019, trong đó ngành Xây dựng là ngành có chỉ số tăng nhiều điểm nhất (tương ứng 5,98% so với tháng trước) với 129,68 điểm. Tại thời điểm ngày 28/2, các chỉ số ngành biến động như sau: ngành Xây dựng giảm 2,24 điểm (tương ứng 1,73%) còn 127,44 điểm, ngành Công nghiệp giảm 0,69 điểm còn 186,33 điểm.

Trên sàn UPCoM trong tháng 2, thị trường biến động tăng trong biên độ hẹp với 10 phiên tăng điểm và 5 phiên giảm điểm. Chỉ số UPCoM-Index đóng cửa phiên cuối tháng 2/2019 ở mức 55,13 điểm, tăng 0,8 % so với thời điểm cuối tháng trước. Giá trị vốn hóa thị trường UPCoM phiên giao dịch cuối tháng 2 đạt hơn 946 nghìn tỷ đồng, tăng 2,7% so với tháng trước. Toàn thị trường có gần 225 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng, tương ứng với GTGD đạt gần 4,8 nghìn tỷ đồng. Tính bình quân, KLGD đạt 15 triệu cổ phiếu/phiên (tăng 18% so với tháng 1/2019), GTGD đạt hơn 319 tỷ đồng/phiên (tăng gần 24% so với tháng 1/2019).

 

TTCK phái sinh                                                                

Trong hai tháng đầu năm 2019, TTCK phái sinh có sự tăng trưởng về KLGD, số lượng tài khoản và khối lượng hợp đồng.

Tháng 1/2019, KLGD trên TTCK phái sinh đạt 2.875.870 hợp đồng, tăng 12,49% so với tháng trước. Tính bình quân, KLGD đạt 130.721 hợp đồng/phiên, tăng 2,27% so với tháng trước. Khối lượng mở (OI) toàn thị trường tăng 2,92% so với tháng trước, tính đến cuối ngày 31/1/2019, khối lượng OI của toàn thị trường đạt 22.285 hợp đồng.  

Trong tháng 2/2019, VN30 Index bắt đầu tăng nhanh trở lại, đạt 939,47 điểm vào ngày 25/2, đây cũng là mức điểm cao nhất của chỉ số này kể từ tháng 11/2018. Đồng thời, Thông tư số 127/2018/TT-BTC quy định về giá dịch vụ trong lĩnh vực chứng khoán áp dụng tại Sở Giao dịch Chứng khoán và Trung tâm Lưu ký Chứng khoán có hiệu lực (áp dụng từ ngày 15/2/2019); trong đó, mức giá dịch vụ giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu là 3.000 đồng/ hợp đồng. Cùng với đó là kỳ nghỉ Tết âm lịch năm nay vào tháng 2 nên trong tháng 2/2019 chỉ diễn ra 16 phiên giao dịch. Do đó, KLGD trên TTCK phái sinh trong tháng 2 cũng giảm so với tháng 01, đạt 1.643.857 hợp đồng, giảm 42,84%. Tính bình quân, KLGD đạt 109.509 hợp đồng/phiên, giảm 10,88% so với tháng trước. Khối lượng mở (OI) toàn thị trường giảm 17,42% so với tháng trước, tính đến cuối ngày 28/2/2019, khối lượng OI của toàn thị trường đạt 18.403 hợp đồng.

Mặc dù vậy, số lượng tài khoản giao dịch phái sinh vẫn tiếp tục tăng lên. Tại thời điểm cuối  tháng 2/2019, số lượng tài khoản giao dịch phái sinh đạt 63.867 tài khoản, tăng 4,53% so với tháng 01/2019.

 

Giao dịch của nhà ÐTNN

Yếu tố có tác động đáng kể nhất đến TTCK Việt Nam trong tháng 1 và 2 là dòng tiền của nhà ĐTNN.

Nối tiếp giao dịch mua ròng 730 tỷ đồng trong tháng 12/2018, nhà ĐTNN mua ròng 1,3 nghìn tỷ đồng trên HOSE trong tháng đầu năm 2019. Tính riêng kênh khớp lệnh, nhà ĐTNN mua thêm 728 tỷ đồng. Đứng đầu Top mua ròng của nhà ĐTNN là VNM với giá trị 566,7 tỷ đồng, vượt trội so với con số mua ròng 293 tỷ đồng trong tháng 12/2018. Bên cạnh VNM, danh mục mua ròng của nhà ĐTNN còn tập trung vào một số các cổ phiếu vốn hóa lớn khác như MWG (566 tỷ đồng), VCB (317.9 tỷ đồng). Kênh đầu tư ETF cũng cho thấy có dòng tiền vào VFM VN30 với giá trị xấp xỉ 110 tỷ đồng và Vaneck là 280 tỷ đồng.

Còn tại HNX, tháng 01/2019 nhà ĐTNN đã mua ròng xấp xỉ 183,45 tỷ đồng;

 Tại sàn UPCoM, tháng này, nhà ĐTNN giao dịch tổng cộng 24,7 triệu cổ phiếu, tương ứng 974 tỷ đồng, trong đó giá trị mua vào đạt hơn 770 tỷ đồng, giá trị bán ra đạt hơn 572 tỷ đồng. Tính chung cả tháng nhà ĐTNN đã mua ròng hơn 198 tỷ đồng.

Theo các chuyên gia phân tích, tâm lý tích cực hơn của giới đầu tư trên thế giới đã có tác động đến dòng tiền mới qua ETF và giá trị mua ròng của nhà ĐTNN tại Việt Nam.

Tháng 2, tính riêng kênh khớp lệnh, nhà ĐTNN đã mua ròng 1,56 nghìn tỷ đồng, đồng thời kênh giao dịch này đóng góp chủ yếu cho tổng giá trị mua ròng của nhà ĐTNN. Kênh thỏa thuận chỉ ghi nhận gần 5 tỷ đồng giá trị mua ròng do áp lực bán tập trung vào giai đoạn cuối tháng 2, chủ yếu diễn ra trên HNX và UPCoM. Các giao dịch trên cũng là nguyên nhân chính khiến xu thế bán ròng quay trở lại đối với sàn HNX và UPCoM, giá trị lần lượt là 744 và 555 tỷ đồng.

Tại sàn HOSE, giá trị mua ròng của nhà ĐTNN tháng 2/2019 đạt 2.86 nghìn tỷ đồng. Giao dịch tại các quỹ ETF đóng góp vào bức tranh chung của dòng tiền nhà ĐTNN. Xu hướng mua ròng tiếp diễn trong tháng 2 đối với cả 3 quỹ ETF là VFMVN30, Van Eck và DB FTSE, nâng tổng giá trị mua ròng trong tháng 2 qua kênh ETF đạt trên 2 nghìn tỷ đồng, gấp 5,4 lần GTGD trong tháng 1/2019.

 

Kỳ vọng đợt sóng mới từ các nhà ÐTNN

Với sự hồi phục tích cực của TTCK trong 2 tháng đầu năm 2019 sau thời gian điều chỉnh sâu trước đó, cùng với nhiều yếu tố hỗ trợ đến từ sự ổn định kinh tế vĩ mô, tháng 3 được kỳ vọng sẽ tiếp tục là một tháng bùng nổ.

Ngoài ra, TTCK Việt Nam vẫn được nhà ĐTNN nhìn nhận có nhiều lợi thế hơn so với một số TTCK khác nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô tốt, cơ hội từ các hiệp định hay câu chuyện nâng hạng thị trường. Theo các chuyên gia phân tích, hiện nay, dòng tiền lớn đã trở lại thị trường, đặc biệt là dấu ấn từ nhà đầu tư tổ chức nước ngoài khi mua ròng mạnh mẽ từ đầu năm 2019 đến nay. Dòng tiền lớn đã được kích hoạt, nhiều nhà đầu tư bắt đầu quan tâm hơn đến thị trường. Triển vọng kinh tế vĩ mô vẫn đang là động lực khiến động thái giải ngân từ phía nhà đầu tư trong và ngoài nước trên TTCK Việt Nam mạnh mẽ hơn.

Ngoài ra, môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi đang ủng hộ cho đà tăng trưởng của TTCK, cũng như là yếu tố thúc đẩy, kích thích dòng tiền đổ vào thị trường. Các chuyên gia phân tích cho rằng, vị thế kinh tế và chính trị của Việt Nam được nâng tầm rõ nét trong khu vực trong 2 năm trở lại đây, nhất là khi Hà Nội được chọn là nơi tổ chức cuộc gặp thượng đỉnh Mỹ - Triều Tiên. Hơn nữa, Việt Nam đang hướng đến nâng hạng TTCK từ thị trường cận biên lên nhóm thị trường mới nổi. Đồng thời, với việc hoàn thiện dự thảo Luật Chứng khoán (sửa đổi), triển khai các giải pháp nâng hạng từ phía doanh nghiệp và các cơ quan liên quan... sẽ là cú huých tích cực với TTCK Việt Nam. Nhìn một cách tổng quan, diễn biến hồi phục của TTCK quốc tế, đồng USD suy yếu, giá dầu hồi phục, tỷ giá và lãi suất đồng Việt Nam (VND) hạ nhiệt, dòng tiền lớn quay lại mua ròng và nhiều thông tin vĩ mô đang hỗ trợ cho TTCK Việt Nam tiếp tục khởi sắc trong thời gian tới.

Các bài viết khác: